Derivatif ialah instrumen kewangan yang memperoleh nilainya daripada aset asas atau kumpulan aset. Ia digunakan secara meluas untuk tujuan lindung nilai, spekulasi dan pelaburan, menjadikan pemahaman tentang harga dan penilaian mereka penting dalam bidang kejuruteraan kewangan dan kewangan.
Gambaran Keseluruhan Derivatif
Sebelum mendalami kerumitan penentuan harga dan penilaian, adalah penting untuk memahami apa itu derivatif dan pelbagai jenis yang wujud. Derivatif boleh diklasifikasikan kepada beberapa kategori, termasuk opsyen, niaga hadapan, hadapan dan swap. Pilihan memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual aset pada harga yang telah ditetapkan dalam tempoh masa tertentu. Niaga hadapan dan hadapan ialah kontrak yang memerlukan pihak yang terlibat untuk membeli atau menjual aset pada tarikh hadapan untuk harga yang telah ditetapkan. Swap melibatkan pertukaran aliran tunai atau instrumen kewangan lain antara pihak dalam tempoh tertentu.
Derivatif digunakan untuk mengurus risiko, membuat spekulasi mengenai pergerakan harga masa hadapan, dan mendapatkan pendedahan kepada aset tanpa perlu memilikinya secara langsung. Walau bagaimanapun, sifat kompleksnya memerlukan pemahaman yang mendalam tentang metodologi penetapan harga dan penilaian untuk menilai nilai dan potensi risiko dengan tepat.
Harga Derivatif
Penetapan harga derivatif melibatkan penentuan nilai saksama kontrak pada masa tertentu. Nilai saksama ini dipengaruhi oleh pelbagai faktor, termasuk harga semasa aset asas, baki masa sehingga tamat tempoh, turun naik dalam pasaran, kadar faedah dan dividen, antara lain. Model Black-Scholes, yang dibangunkan oleh Fischer Black, Myron Scholes, dan Robert Merton, adalah salah satu kaedah yang paling terkenal untuk pilihan harga dan derivatif lain. Model ini mengambil kira harga semasa aset asas, harga mogok opsyen, masa sehingga tamat tempoh, kadar faedah bebas risiko dan turun naik untuk mengira nilai teori sesuatu opsyen.
Selain model Black-Scholes, terdapat model harga lain seperti Model Harga Opsyen Binomial, yang berdasarkan konsep penilaian neutral risiko, dan simulasi Monte Carlo, yang menggunakan persampelan rawak dan analisis statistik untuk menganggar nilai derivatif. Setiap model harga mempunyai andaian dan hadnya sendiri, dan jurutera dan penganalisis kewangan mesti mempertimbangkan dengan teliti faktor-faktor ini apabila menetapkan harga derivatif untuk memastikan ketepatan.
Penilaian Derivatif
Penilaian derivatif melangkaui penentuan harga dan melibatkan penilaian nilainya dalam konteks pengurusan portfolio, penilaian risiko dan membuat keputusan. Derivatif dinilai bukan sahaja untuk potensi pulangan mereka tetapi juga untuk risiko yang mereka perkenalkan kepada portfolio. Metodologi penilaian berbeza-beza bergantung pada jenis derivatif dan tujuan penggunaannya.
Sebagai contoh, apabila menilai pilihan, konsep turun naik tersirat menjadi penting. Kemeruapan tersirat mencerminkan jangkaan pasaran untuk pergerakan harga masa hadapan dan diperoleh dengan menyelesaikan turun naik dalam model harga Black-Scholes. Memahami turun naik tersirat adalah penting untuk menentukan harga dan menilai pilihan dengan tepat, kerana ia boleh memberikan pandangan tentang sentimen dan ketidakpastian pasaran.
Penilaian niaga hadapan dan hadapan melibatkan mempertimbangkan faktor seperti kadar faedah, kos penyimpanan dan hasil kemudahan, kerana kontrak ini biasanya diselesaikan pada tarikh masa hadapan. Sementara itu, penilaian swap memerlukan pemahaman tentang aliran tunai yang ditukar antara pihak dan kadar faedah pasaran yang berkaitan.
Cabaran dan Pertimbangan
Penetapan harga dan penilaian derivatif memberikan beberapa cabaran dan pertimbangan kerana kerumitan dan kepekaan yang wujud terhadap keadaan pasaran. Salah satu cabaran utama ialah sifat dinamik faktor yang mempengaruhi nilai terbitan. Kemeruapan pasaran, perubahan dalam kadar faedah dan peralihan harga aset boleh memberi kesan yang ketara kepada penetapan harga dan penilaian derivatif. Jurutera dan penganalisis kewangan mesti sentiasa menyesuaikan model harga dan penilaian mereka untuk mengambil kira faktor dinamik ini.
Selain itu, penggunaan derivatif untuk tujuan spekulatif memperkenalkan kerumitan tambahan dalam penentuan harga dan penilaiannya. Strategi perdagangan spekulatif selalunya melibatkan tahap risiko yang lebih tinggi, memerlukan analisis menyeluruh tentang hasil yang berpotensi dan pertimbangan yang teliti terhadap keadaan pasaran.
Permohonan dalam Kejuruteraan Kewangan dan Kewangan
Pemahaman tentang harga dan penilaian derivatif adalah penting kepada kejuruteraan kewangan dan kewangan. Jurutera kewangan menggunakan model harga dan teknik kuantitatif lanjutan untuk membangunkan produk derivatif baharu, mengurus risiko dan mengoptimumkan portfolio pelaburan. Mereka bergantung pada metodologi penilaian yang kukuh untuk menilai kesan derivatif ke atas prestasi portfolio keseluruhan dan untuk membuat keputusan termaklum mengenai pendedahan risiko.
Dalam bidang kewangan, profesional menggunakan harga dan penilaian derivatif untuk melindung nilai risiko, membuat spekulasi mengenai pergerakan pasaran, dan membina portfolio pelaburan yang pelbagai. Sama ada mengurus risiko korporat melalui penggunaan kontrak opsyen atau melaksanakan strategi perdagangan yang kompleks menggunakan niaga hadapan dan swap, penetapan harga dan penilaian derivatif memainkan peranan penting dalam membuat keputusan kewangan dan pengurusan risiko.
Kesimpulan
Penetapan harga dan penilaian derivatif adalah konsep asas dalam bidang kejuruteraan kewangan dan kewangan. Derivatif berfungsi sebagai alat penting untuk mengurus risiko dan melaksanakan strategi pelaburan, dan pemahaman menyeluruh tentang harga dan penilaiannya adalah penting untuk membuat keputusan yang berkesan. Dengan mempertimbangkan pelbagai model harga, metodologi penilaian dan sifat dinamik derivatif, profesional kewangan boleh menavigasi kerumitan pasaran derivatif dan memanfaatkan peluang yang mereka sediakan.